风险提示：1）下游需求不及预期。 deepseek的成本优势 2）日常管理：AI在基础人事服务、政策咨询等方面可以提供高效、精准的业务支持，实现降本增效。 这是该产品首度作为智能提词器应用于公开演讲场景，该应用创新体现了Rokid在AI与AR领域深度融合的技术实力。

4）旺成科技：公司公告2024年度业绩快报，预计公司实现营业收入3.5亿元，较上年同期上升2.07%。 投资建议：关注AI终端+AI算力+自主可控三条主线：（1）AI终端建议关注：立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、领益智造、蓝思科技、捷邦科技、南芯科技、艾为电子、思特威-W、欧菲光、小米集团、国光电器、漫步者、乐鑫科技、泰凌微、佰维存储、水晶光电、歌尔股份、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份、全志科技。 deepseek的成本优势 Grok3总训练成本预计高达DeepSeekV3模型的数倍乃至数百倍。

分领域看，IDC、光模块光器件、运营商表现较好。 clash 风险提示铁路网络建设进度不及预期。

投资要点：2025年房地产行业的经营性现金流将有显著改善，核心是刚性支出的下降。 deepseek的成本优势 结合全球LNG供给释放带动成本端压力减轻的中期趋势，欧洲气电需求的向上拐点或渐行渐近。