大厂入局具备显示环节的AR，25年也是AR眼镜的拐点年。 ①产能同比有所增长，但仍在2018年以来的较低区间。 此外，目前全球原油库存仍然处于相对低位，2024年全球炼厂产能持续东移，但是主要国家的炼厂开工率和产能利用率均有所下滑，并且全球月均炼油利润率已降至2020年以来的最低水平，海外石油公司业绩下滑尤其明显。

2025CES消费电子展上演百镜大战，中国品牌成为最大亮点，其中雷鸟创新、Rokid、李未可科技、闪极科技、莫界科技、未目科技、星纪魅族、引力视觉、逸文科技、INAIR等品牌密集发布AI眼镜新品，且普遍量产发售时点为2025年。 当前AI方向交易的核心逻辑应是：AI突破在美国、落地/应用创新/放量在中国。 我们认为原油油轮尤其是VLCC供给依然刚性，大船船型明显优于小船。

另外平滑后的未兑现损益也应调增至当期净利润。 Finalshell 金融科技持续助力券商经营。

本周，北证50涨跌幅为+9.30% 2025年，Meta、Rokid、雷鸟、三星均将尝试将光学显示环节加入AI眼镜。